El Estimador Mensual de Actividad Económica avanzó 1,8% en el último mes del año. Qué sectores impulsaron el crecimiento y qué anticipaban las consultoras privadas.
La actividad económica creció 4,4% en 2025, según informó este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de diciembre registró una suba de 1,8% en la medición desestacionalizada respecto de noviembre, lo que permitió cerrar el año con un repunte tras un noviembre contractivo.
El dato resulta clave para el Gobierno, que proyecta consolidar la recuperación durante 2026 luego de dos primeros años de gestión enfocados en el ajuste fiscal y la desaceleración de la inflación.
Los sectores que traccionaron el crecimiento
En diciembre, once de los quince sectores relevados mostraron mejoras frente al mismo mes de 2024.
El rubro Agricultura, ganadería, caza y silvicultura lideró el desempeño con un crecimiento interanual de 32,2%, impulsado por una cosecha de trigo récord en volumen y rendimiento promedio, que superó en 50% el promedio de las últimas cinco campañas.
El segundo mayor aporte provino de Intermediación financiera, que avanzó 14,1% interanual. En conjunto, ambos sectores explicaron 2,4 puntos porcentuales del crecimiento anual del EMAE.
En contraste, cuatro sectores registraron caídas. Industria manufacturera retrocedió 3,9% interanual, mientras que Comercio mayorista, minorista y de reparaciones cayó 1,3%. Estas dos actividades restaron en conjunto 0,8 puntos porcentuales al resultado global.
El repunte de diciembre contrasta con noviembre, cuando el EMAE había mostrado una contracción de 0,3% tanto en la variación mensual como interanual, lo que había generado dudas sobre el cierre del año.
Qué esperaban las consultoras privadas
Las estimaciones privadas mostraban matices respecto del desempeño de diciembre, aunque coincidían en una expansión anual cercana a la informada por el Indec.
La consultora Analytica, a través de su Índice Líder de Actividad (ILA), estimó una suba de 0,2% mensual en diciembre, lo que implicaría un crecimiento anual de 4,3%. Según la firma, la mejora estuvo concentrada en pocos sectores dinámicos, especialmente el consumo durable y la construcción.
Entre los datos positivos, destacó el incremento en las ventas mayoristas de vehículos a concesionarios (+21,1%), el aumento del Índice Construya (+8%) y un leve repunte del consumo de cemento (+0,3%). También se observó una suba de 7,2% en la demanda eléctrica de grandes usuarios y un crecimiento de 0,7% en la recaudación del IVA.
Sin embargo, persistieron señales de debilidad. La producción de autos cayó 9,1%, los patentamientos retrocedieron 1,8% y los préstamos se contrajeron 0,5%. Además, la confianza del consumidor medida por la UTDT descendió 1,1% y la recaudación de la seguridad social cayó en igual proporción, lo que sugiere que la recuperación aún no se traduce plenamente en el empleo formal.
Por su parte, el IGA-OJF de Orlando J. Ferreres & Asociados mostró un panorama algo más moderado: estimó una baja interanual de 0,2% en diciembre y un crecimiento acumulado de 4,7% en 2025. En la medición desestacionalizada, registró una caída mensual de 0,6%.
Según Ferreres, el cuarto trimestre cerró con una leve contracción frente al tercero (-0,5%), reflejando una desaceleración hacia fin de año. En el análisis sectorial, el agro creció 8,7% interanual en diciembre, mientras que la industria manufacturera profundizó su tendencia contractiva, con una caída mensual desestacionalizada de 1,4% y una baja interanual de 5,7%.
Recuperación heterogénea
Más allá de las diferencias en los datos de diciembre, las consultoras coincidieron en que el desempeño de 2025 fue heterogéneo. El agro, la minería y algunos servicios públicos impulsaron el crecimiento anual, mientras que la industria, el consumo y el empleo formal mostraron señales de fragilidad.
El desafío hacia 2026 será consolidar la recuperación y extenderla a más sectores de la economía, en un contexto donde el nivel de actividad será determinante para sostener el proceso de estabilización macroeconómica.
