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El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó este lunes el programa financiero que utilizará el Gobierno para afrontar los vencimientos de deuda en dólares hasta el final del mandato del presidente Javier Milei.
Acompañado por el viceministro José Luis Daza y el secretario de Finanzas, Federico Furiase, el funcionario sostuvo que la estrategia está diseñada para cubrir las necesidades de financiamiento con un enfoque «conservador» y remarcó que una eventual emisión de deuda en los mercados internacionales dependerá de las condiciones financieras.
«Salir a los mercados es una opción, no un objetivo», afirmó Caputo.
La estrategia para 2026
Según el programa oficial, el Tesoro deberá afrontar vencimientos por USD 19.200 millones durante lo que resta de 2026.
Para cubrir esas obligaciones, el Gobierno proyecta fuentes de financiamiento por USD 22.900 millones, lo que dejaría un margen de aproximadamente USD 3.700 millones.
Entre las principales fuentes previstas figuran:
- Compra de dólares al Banco Central: USD 6.700 millones.
- Desembolsos del FMI: USD 1.900 millones.
- Financiamiento de otros organismos internacionales: USD 2.800 millones.
- Préstamos con garantía de organismos multilaterales: USD 4.000 millones.
- Emisiones de deuda en el mercado local: USD 6.000 millones.
- Privatizaciones: USD 800 millones.
El respaldo de organismos internacionales
Furiase explicó que una parte importante del programa se apoya en préstamos garantizados por organismos multilaterales.
Entre ellos mencionó:
- Un crédito del Banco Mundial por USD 2.000 millones, con una tasa cercana al 6,3%.
- Un financiamiento del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con una tasa aproximada del 7,75%.
- La negociación de un nuevo préstamo por USD 1.000 millones.
Qué prevé el Gobierno para 2027
Para el próximo año, el programa contempla necesidades financieras por USD 24.900 millones, monto que, según el Ministerio de Economía, podrá cubrirse con distintas fuentes de financiamiento.
Entre ellas se incluyen:
- El remanente de USD 3.700 millones previsto para 2026.
- Compra de dólares al Banco Central por USD 4.900 millones.
- Desembolsos del FMI por USD 1.700 millones.
- Financiamiento de otros organismos internacionales por USD 4.200 millones.
- Emisiones en el mercado local por USD 5.000 millones.
- Un préstamo bilateral estimado en USD 2.000 millones.
- Privatizaciones por USD 1.500 millones.
El mercado internacional, bajo evaluación
Aunque el programa contempla la posibilidad de emitir deuda en el exterior, el Gobierno evitó fijar una cifra.
Caputo explicó que esa alternativa dependerá de la evolución del riesgo país y de las tasas internacionales.
«La tasa a la que se financia un país hace mucha diferencia. No es lo mismo hacerlo al 6% que al 12%», sostuvo.
El ministro argumentó que, a diferencia de otros períodos, el paso del tiempo juega hoy a favor de la Argentina debido a la mejora de los indicadores macroeconómicos y a la reducción del riesgo país.
¿Habrá un nuevo swap con Estados Unidos?
Consultado sobre la posibilidad de recurrir nuevamente a un acuerdo financiero con Estados Unidos, Caputo señaló que esa herramienta no forma parte del programa presentado.
No obstante, aclaró que, si las condiciones lo hicieran necesario, el tema podría volver a discutirse.
«Nosotros siempre nos preparamos para el escenario más difícil. Si hiciera falta, habría que volver a conversar», concluyó.
Con esta hoja de ruta, el Gobierno busca transmitir previsibilidad sobre el financiamiento de la deuda hasta 2027 y sostener la estrategia fiscal sin depender necesariamente de una rápida vuelta a los mercados internacionales de crédito.
