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La provincia de Buenos Aires enfrenta un nuevo frente judicial en Estados Unidos luego de que la firma alemana Daniels Invest GmbH presentara una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York por bonos que quedaron fuera del canje de deuda realizado en 2021.
El fondo de inversión, que rechazó la propuesta de reestructuración impulsada por la administración de Axel Kicillof, reclama el cobro de dos series de títulos por un valor nominal original de 15,1 millones de euros y USD 2,6 millones. En la presentación judicial exige el pago de 2,5 millones de euros y USD 866.000 correspondientes a capital pendiente.
Un litigio que podría marcar un nuevo precedente
El caso es seguido de cerca por otros acreedores que tampoco ingresaron al canje de deuda y que evalúan iniciar acciones similares, especialmente luego de que otros fondos obtuvieran acuerdos de pago tras años de litigio.
Según explicó el CEO de Latin Advisors, Sebastián Maril, se trata del procedimiento habitual en este tipo de disputas.
«Es el típico proceso litigioso en Estados Unidos contra un subsoberano que reestructuró su deuda y dejó algunos holdouts afuera. Ya hubo fondos que iniciaron juicio y recuperaron unos USD 150 millones a comienzos de 2026. Ahora aparecen otros acreedores que buscan seguir ese precedente», señaló.
Maril consideró que aún resta conocer la estrategia de defensa de la provincia y la decisión del juez sobre el ritmo que tendrá el expediente, aunque estimó que el proceso probablemente sea extenso.
El canje de deuda de 2021
La reestructuración fue impulsada en 2021 por la gestión del gobernador Axel Kicillof, con el entonces ministro de Hacienda y Finanzas Pablo López, y alcanzó bonos emitidos bajo legislación extranjera.
De acuerdo con la información oficial difundida en ese momento, la operación obtuvo una adhesión cercana al 98% de la deuda elegible, equivalente a unos USD 7.178 millones, lo que permitió extender plazos de pago, reducir tasas de interés y aliviar compromisos financieros entre 2021 y 2027 por más de USD 4.600 millones.
La negociación incluyó 11 bonos internacionales, de los cuales el 81% estaba denominado en dólares y el 19% en euros.
Los argumentos del Gobierno bonaerense
Al presentar la reestructuración, el ministro Pablo López sostuvo que el objetivo era recuperar la sostenibilidad de la deuda provincial y liberar recursos para inversión pública.
El funcionario explicó que la provincia enfrentaba un fuerte descalce entre ingresos en pesos y obligaciones en moneda extranjera, agravado por las devaluaciones de 2018 y 2019.
Según los datos oficiales, antes del canje:
- Entre 2020 y 2023 la provincia debía afrontar vencimientos por más de USD 5.600 millones.
- El peso del servicio de la deuda sobre los recursos de coparticipación pasó del 10% en 2016 al 20% en 2019.
- La tasa promedio de los bonos alcanzaba el 8,3%.
Tras la reestructuración, la vida promedio de los nuevos títulos se extendió de 3,2 a 10,6 años, mientras que el cupón promedio ponderado bajó de 7,5% a 5,7%, además de establecerse un período de gracia para el pago de capital hasta 2024.
Qué puede pasar ahora
La demanda de Daniels Invest reabre el conflicto con los acreedores que permanecieron fuera del canje y vuelve a poner bajo la lupa la estrategia de la provincia frente a los holdouts.
El desarrollo del juicio podría influir en la decisión de otros bonistas que aún conservan títulos sin reestructurar y definir si optan por negociar con la provincia o avanzar con nuevas demandas en los tribunales estadounidenses.
