El dólar mayorista volvió a registrar una suba y extendió su racha alcista en el mercado cambiario. Mientras la cotización continúa acercándose a nuevos máximos nominales, el Banco Central mantiene su estrategia de intervenir de manera indirecta, sin vender reservas, aprovechando el margen que le permite el actual esquema de bandas cambiarias.
El sistema vigente establece un rango de flotación para el tipo de cambio. Mientras el dólar permanezca dentro de esa banda, el Banco Central no está obligado a intervenir en el mercado oficial con ventas directas de divisas. El límite superior de ese corredor se actualiza cada mes en función de la inflación informada por el INDEC, con un desfase de dos meses.
Con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo, que fue del 2,15%, el techo de la banda cambiaria para julio pasó de $1.806,45 a $1.844,85 por dólar.
¿Cuánto margen tiene el dólar?
Con la cotización mayorista ubicándose en torno a los $1.489, el mercado todavía dispone de un margen cercano a los $355 antes de alcanzar el límite que obligaría al Banco Central a intervenir mediante la venta de reservas.
En términos porcentuales, el techo de la banda se encuentra alrededor de un 24% por encima del valor actual, lo que le otorga al Gobierno espacio para mantener el esquema de flotación sin necesidad de actuar directamente sobre el mercado cambiario.
La estrategia del Banco Central
Aunque el dólar continúa subiendo, la autoridad monetaria ya comenzó a desplegar herramientas para moderar la presión cambiaria sin desprenderse de sus reservas internacionales.
Entre las principales medidas se destacan la venta de contratos de dólar futuro y la colocación de letras dollar-linked, instrumentos que ajustan su rendimiento según la evolución del tipo de cambio oficial. Estas operaciones permiten absorber pesos del mercado y reducir la demanda de dólares.
Según operadores financieros, durante los últimos días el volumen negociado en letras dollar-linked alcanzó los USD 500 millones diarios, muy por encima del promedio habitual de aproximadamente USD 150 millones, una señal de la intensidad con la que el Banco Central busca contener la escalada cambiaria.
Un mercado con fuerte demanda
El dólar mayorista acumula tres jornadas consecutivas de subas, acompañado por un volumen de operaciones superior a los USD 800 millones diarios en el mercado de contado.
La tendencia también se trasladó al resto de las cotizaciones. El dólar minorista avanzó hasta los $1.510 en el Banco Nación, mientras que el dólar blue alcanzó los $1.525. En tanto, el contado con liquidación llegó a los $1.577, su valor más alto desde octubre del año pasado.
Menor ingreso de dólares del agro
Otro de los factores que explica la presión cambiaria es la menor liquidación de divisas por parte del complejo agroexportador.
De acuerdo con datos del sector, durante junio ingresaron USD 3.007 millones por exportaciones, un 18% menos que en el mismo mes de 2025. Si bien la cifra representó una mejora del 12% respecto de mayo, en el acumulado del año las liquidaciones muestran una caída del 13%, reduciendo la oferta de dólares en el mercado local.
Con este escenario, el Gobierno continúa monitoreando la evolución del tipo de cambio mientras apuesta a contener las expectativas mediante instrumentos financieros, reservando la intervención directa únicamente para el caso de que la cotización alcance el techo de la banda cambiaria.
